周四在亚洲和伦敦交易中，金价本周迄今1.9%的涨幅被削减至1.3%，美元金价回落至每盎司1834美元，因为在美国经济数据强劲的情况下，长期利率达到全球金融危机前夕以来的最高水平，全球股市也与商品价格抗争。

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美国雇主的劳动力成本通胀率在2022年的最后3个月被大幅修正--使生产力增长速度比前一季度几乎减半--而最新的每周数据中，新的和持续的失业救济金申请人数下降，低于分析师的预测。

对美联储政策的押注现在使美国央行在2023年结束时的关键利率在5.0%或以上的确定性达到99.6%。这比上个月这个时候的11.9%有所提高。

路透社援引瑞银分析师Giovanni Staunovo的话说："在进一步加息方面，黄金和其他贵金属近期仍面临挑战。"

澳新银行的一份报告中则表示 "[但]虽然围绕美联储立场的市场预期可能在短期内引导黄金，我们认为，随着美联储暂停加息周期，美元恢复跌势，宏观背景仍然对黄金有支持作用。"

即便如此，"金价[已经]面临压力，"澳新银行继续说，因为 "美国收益率上升对无收益的黄色金属构成压力，因为它们增加了持有黄金投资的机会成本"。

十年期美国国债收益率今天回升到4.0%以上，回到了去年秋天的15年高点。

同时，两年期利率自2007年7月以来首次升至4.90%以上，在全球金融危机冲击西方住房市场和全球银行业偿付能力的前夕，按名义值计算，比此前15年所有交易日中的3/4还要昂贵。

2年期美国国债收益率图表，经核心PCE通胀率调整。来源。圣路易斯联储

然而，经过通货膨胀的调整，并使用美联储首选的 "核心 "PCE衡量生活成本，2年期收益率现在已经连续3年以上的实际交易为负值，在2020年全球Covid大流行开始之前的24个月里，收益率比零上升了不到0.4个百分点。

美国消费者价格通胀的数据--在新年时运行得比预期的要强，并在上个月帮助削弱了金价--将在3月中旬，即美联储下一次政策决定的一周前公布。

对于欧元利率来说，"已经宣布的3月份的[半点]加息不会是最后一次，"欧洲央行政策制定者和德国联邦银行行长Joachim Nagel昨天说，此前新的国家数据显示，欧元区第一大经济体的失业人数在1月份没有上升，随后通胀在2月份加速，按统一的CPI衡量，达到每年9.3%。

在过去9个月里，欧洲央行进行了2011年以来的首次加息，已经以1990年代末单一货币形成以来的最快速度提高了关键利率。

纳格尔补充说，"我也赞成采取更陡峭的减持路径"，通过量化紧缩来减持欧洲央行的债券，出售通过QE获得的堆积物，并有可能随着债券价格下跌而推动长期利率上升。

德国10年期债券收益率今天达到2011年以来最高，2年期欧元互换利率达到2008年以来最高。

但芬兰金融服务集团Nordea指出，长期利率的大部分增长都是由于通货膨胀造成的。

"较长期的实际利率没有增加那么多，这也是金融条件没有收紧的原因。"

周三美元金价走强，股东们清空了巨大的SPDR Gold Trust（NYSArca: GLD）0.3%的股份，标志着这只全球第一大黄金ETF连续第二次流出，并将其缩减到1月中旬以来的最小值。

竞争对手iShares Gold Trust（NYSEArca: IAU）的黄金ETF也出现缩水，其发行量降至2020年6月以来的最小值。

尽管本周全球金价反弹，但今天在中国落地的金条溢价保持在每盎司34美元的近4个月高位，为这个金属第一大消费国的新进口产品提供了超过4倍的典型激励，并继续表明当地需求与供应强劲。