创纪录的高价未能阻止中国批发市场的黄金购买需求，延续了6个月的强劲购买，打破了贵金属第一消费国对价格敏感的历史模式。

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相反，第二大消费国印度的家庭购买量急剧下降，根据一些数据报告显示下降了40%，刺激了获利回吐，并在Akshaya Tritiya（印度教日历上的一个重要节日，现在被宣传为购买黄金和白银首饰、金条和金币的关键节日）之前阻止需求反弹。
 
与印度一样，中国继续禁止金条出口，这意味着当国内供需失去平衡时，其国内价格可能会与国际价格有很大的差异。
 
在过去十年中，上海溢价--即中国的黄金批发价格与伦敦交易商报价之间的差距--在每月、每季度和12个月的基础上，有2/3的时间与全球金价涨跌呈相反趋势。
 
但是，随着本月以美元计算的全球金价大幅上涨，同时以许多其他主要货币计算的金价也创造了新的历史高点，以人民币计算的上海金价上涨得更快，周一达到了每克446日元的历史新高，使整个三月的上海金价比上个月的平均水平高出12%，为新的金条进口提供了每盎司30美元以上的溢价。

 
上海黄金溢价（左）与全球黄金价格（美元/盎司）对比图。来源： 来源：BullionVault
 
印度金价相对于伦敦报价来说，已经翻转并录得了一个很高的折扣价格，因为当地的价格--包括15%的进口税和GST销售税，旨在阻止家庭购买黄金的需求--也创造了新的记录，首次突破了每10克6万卢比的大关。
 
即使在本周全球黄金跳涨之前，经销商的价格也比新进口产品的到岸成本低20美元左右，这些数据来自专家Metals Focus，该公司是贵金属市场数据和分析的领先供应商，现在正值其作为独立咨询公司的十周年。
 
《经济时报》在一份报道中引述相关珠宝商的说话称，3月份至今，消费者的黄金购买量已经下降了40%，黄金价格上升到新的历史高点是出现在4月开始的节日和婚礼季节之前的一个 "不恰当的时间"。

根据印度贸易促进委员会的数据，去年的价格上涨和高额进口税--旨在削弱印度的家庭需求，而印度国内几乎没有金矿产出--在截至2月的10个月里，它的黄金进口量与2021-22税年同期相比下降了29.7%。
 
瑞士周二的单独数据称，上个月的价格下跌，推动欧洲主要精炼中心对印度的出口量比1月份跃升8倍，达到25.6吨，是去年9月以来最多的一次，即排灯节黄金购买热潮的前夕。但随即三月因美国银行业出现崩溃和瑞士瑞信银行被‘猎枪’收购的情况下，金价在3月份出现强劲反弹。
 
同时，瑞士对中国的黄金出口在上个月比1月份翻了一番，达到近58吨，比去年同期2月份增长63.1%。
 
《南华早报》援引券商国盛证券分析师王琦的话说，尽管国内人民币金价本月迄今上涨了6.2%，但 "对黄金的需求仍然存在"，他指出在突如其来的西方银行业恐慌中，"地缘政治风险和恐慌情绪 "都给这种需求设置了底线。
 
此前全球金价飙升时，中国国内的金价相比之下大幅下跌，使得通常在上海落地的金银的溢价变为相对于伦敦报价的折扣价格。这种情况在2020年新冠疫情封锁和震荡期间发生得最为壮观，根据采矿业的世界黄金协会汇编和公布的数据，当时上海的黄金折扣达到了创纪录的每盎司120美元。
 
在隔壁的印度，这个最新的价格飙升意味着现有消费者持有的销售量同比猛增了25%，今天的新闻报道引用了经销商和精炼商的话，由于供过于求，帮助推动印度国内价格进一步低于全球报价。
 
"在价格飙升之后，旧黄金的销售急剧增加，"精炼主管和印度黄金精炼厂和矿场协会前副主席James Jose说。

"在印度南部，一些人正在用旧金换新金，而一些人则拿流动的现金来换黄金。"
 
对于中央银行的需求，官方数据称，中国人民银行在2022年增加了62吨，而印度储备银行购买了33吨。但是，虽然中国人民银行今年迄今为止继续购买黄金--在1月和2月又增加了40吨，总共持有2050吨--但印度储备银行却按兵不动，随着其更广泛的外汇持有量的规模和价值下降，其金银储备保持在787吨。