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中国以创纪录的价格购买黄金,但印度的需求却在下降

创纪录的高价未能阻止中国批发市场的黄金购买需求,延续了6个月的强劲购买,打破了贵金属第一消费国对价格敏感的历史模式。

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相反,第二大消费国印度的家庭购买量急剧下降,根据一些数据报告显示下降了40%,刺激了获利回吐,并在Akshaya Tritiya(印度教日历上的一个重要节日,现在被宣传为购买黄金和白银首饰、金条和金币的关键节日)之前阻止需求反弹。
 
与印度一样,中国继续禁止金条出口,这意味着当国内供需失去平衡时,其国内价格可能会与国际价格有很大的差异。
 
在过去十年中,上海溢价--即中国的黄金批发价格与伦敦交易商报价之间的差距--在每月、每季度和12个月的基础上,有2/3的时间与全球金价涨跌呈相反趋势。
 
但是,随着本月以美元计算的全球金价大幅上涨,同时以许多其他主要货币计算的金价也创造了新的历史高点,以人民币计算的上海金价上涨得更快,周一达到了每克446日元的历史新高,使整个三月的上海金价比上个月的平均水平高出12%,为新的金条进口提供了每盎司30美元以上的溢价。

 
上海黄金溢价(左)与全球黄金价格(美元/盎司)对比图。来源: 来源:BullionVault
 
印度金价相对于伦敦报价来说,已经翻转并录得了一个很高的折扣价格,因为当地的价格--包括15%的进口税和GST销售税,旨在阻止家庭购买黄金的需求--也创造了新的记录,首次突破了每10克6万卢比的大关。
 
即使在本周全球黄金跳涨之前,经销商的价格也比新进口产品的到岸成本低20美元左右,这些数据来自专家Metals Focus,该公司是贵金属市场数据和分析的领先供应商,现在正值其作为独立咨询公司的十周年。
 
《经济时报》在一份报道中引述相关珠宝商的说话称,3月份至今,消费者的黄金购买量已经下降了40%,黄金价格上升到新的历史高点是出现在4月开始的节日和婚礼季节之前的一个 "不恰当的时间"。

根据印度贸易促进委员会的数据,去年的价格上涨和高额进口税--旨在削弱印度的家庭需求,而印度国内几乎没有金矿产出--在截至2月的10个月里,它的黄金进口量与2021-22税年同期相比下降了29.7%。
 
瑞士周二的单独数据称,上个月的价格下跌,推动欧洲主要精炼中心对印度的出口量比1月份跃升8倍,达到25.6吨,是去年9月以来最多的一次,即排灯节黄金购买热潮的前夕。但随即三月因美国银行业出现崩溃和瑞士瑞信银行被‘猎枪’收购的情况下,金价在3月份出现强劲反弹。
 
同时,瑞士对中国的黄金出口在上个月比1月份翻了一番,达到近58吨,比去年同期2月份增长63.1%。
 
《南华早报》援引券商国盛证券分析师王琦的话说,尽管国内人民币金价本月迄今上涨了6.2%,但 "对黄金的需求仍然存在",他指出在突如其来的西方银行业恐慌中,"地缘政治风险和恐慌情绪 "都给这种需求设置了底线。
 
此前全球金价飙升时,中国国内的金价相比之下大幅下跌,使得通常在上海落地的金银的溢价变为相对于伦敦报价的折扣价格。这种情况在2020年新冠疫情封锁和震荡期间发生得最为壮观,根据采矿业的世界黄金协会汇编和公布的数据,当时上海的黄金折扣达到了创纪录的每盎司120美元。
 
在隔壁的印度,这个最新的价格飙升意味着现有消费者持有的销售量同比猛增了25%,今天的新闻报道引用了经销商和精炼商的话,由于供过于求,帮助推动印度国内价格进一步低于全球报价。
 
"在价格飙升之后,旧黄金的销售急剧增加,"精炼主管和印度黄金精炼厂和矿场协会前副主席James Jose说。

"在印度南部,一些人正在用旧金换新金,而一些人则拿流动的现金来换黄金。"
 
对于中央银行的需求,官方数据称,中国人民银行在2022年增加了62吨,而印度储备银行购买了33吨。但是,虽然中国人民银行今年迄今为止继续购买黄金--在1月和2月又增加了40吨,总共持有2050吨--但印度储备银行却按兵不动,随着其更广泛的外汇持有量的规模和价值下降,其金银储备保持在787吨。

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