随着价格上涨，金银投资者指数也下跌……

上个月黄金价格成为了头条新闻，美元金价上涨达到2021年5月以来的最大幅度。而白银价格上涨更为夸张，十一月上涨了12.7%，因为看跌贵金属的投机者被迫对Comex期货和期权进行空头回补。

白银价格本月上涨是近两年来最大的单月涨幅，这也让BullionVault用户在这波涨幅中自今年三月以来首次出现获利回吐。

同时这也让BullionVault出售白银的人数自2016年6月英国脱欧公投冲击价格上涨超过14%以来，首次超过购买白银的人数。

逢低买入，获利回吐，这就是简单的贵金属市场交易模式。上个月BullionVault的白银卖家数量比十月份上涨了39.6%，达到今年三月以来的最高水平。

相比之下，白银买家的数量同比上个月下降了41.1%，这是自2013年5月以来的最大降幅，也是自2019年5月以来的最低值。

两者推动白银投资者指数录得自2020年10月以来的最大跌幅，下跌4.5点至49.0。

美元金价在十一月也录得18个月以来最大的月涨幅7.0%。这是自2021年5月以来的最大涨幅。

作为回应，购买金条的人数较十月份下降了27.0%，几乎达到了过去18个月的最大降幅。相比之下，卖家数量增长了27.2%，这是自二月份以来的最大增幅。

这也推动黄金投资者指数录得了2021年7月以来的最大跌幅，下跌3.2点至53.5，为九个月以来的最低读数。

按重量计算，本月BullionVault用户的黄金持有量稍有上升，11月份增加36公斤，创下48.0吨以上的新纪录。这些黄金的价值已经超过27亿美元，为五个月以来的最高水平。

与此同时，白银的持有量减少了0.4%，为8个月来首次出现净流出，客户从十月末创下的1267.3吨纪录高位卖出了5.3吨白银。但从价值上来看，由于银价上涨，BullionVault的白银总价值已经升至8.75亿美元的峰值。

利率上涨限制了今年的金银需求和价格，抵消了通胀和地缘政治的影响。但消费者需求已经反弹，2023年的滞涨看起来可能会让央行对进一步大幅加息失去勇气。

黄金珠宝的需求已经恢复到新冠疫情前的水平，但价格则上涨了500美元。而白银的长期基本面继续向好，需求不断增长，尤其是来自绿色能源技术的需求面临疲软或持平的银矿供应。

事实上市场目前的水平掩盖了2022年价格的巨大波动，尽管金价因俄罗斯入侵乌克兰而创下历史新高，而白银自上而下波动30%，但实际上他们的价格从年头到年尾来看是保持不变的。

目前而言，金银价格反弹超前了，热钱交易员在期货期权市场中的空头回补导致了价格飙升过快，以至于实物买家无法跟随市场走高，从而更加积极的进行获利回吐。