金条、ETF、金币的黄金投资均出现净负值...

 
在经历了新冠事件、俄罗斯入侵乌克兰、美国银行业的小型危机以及现在来自以色列和加沙战争的可怕消息之后，很难否认黄金喜欢危机，因为黄金价格再次试图突破并守住 2000 美元，BullionVault 的 Adrian Ash 写道。
 
但是，与任何声称现在出现某种黄金抢购潮的头条新闻相反，实物金条的获利回吐仍在继续，Comex 期货和期权市场的投机性押注看起来更有可能决定近期的价格走向。
 
这是因为在上个月价格创下历史新高时，实物黄金投资出现了净负值，人们在以色列可怕的暴力事件以及随后对加沙的轰炸和入侵中以四年多来最快的速度获利了结。
 

 
10 月末，以美元计价的黄金价格创下新的月度最高纪录，上涨 6.8%，报收于每金衡盎司 1997 美元。
 
以英镑计价的英国金价也创下了月末纪录，上涨 7.4% 至 1645 英镑，而欧元金价上涨 6.5% 至 1883 欧元，也创下了新的月末纪录，以人民币和日元等大多数其他主要货币计价的黄金也是如此。
 
黄金投资者的反应？在 BullionVault 上，上个月选择购买黄金的人数比 9 月份的 4 年低点上升了 16.4%，但卖出黄金的人数则猛增了 69.3%。
 
这是自 3 月份以来的最大涨幅，当时美国地区银行业的 "小型危机 "使金价飙升至历史新高。这些交易共同推动黄金投资者指数（Gold Investor Index）下降了 1.4 点，降至 51.8 点，这是自今年一月份的 3 年半最低点 50.6 点以来的最低点。
 
50.0的读数表明，当月开始持有或增持黄金的人数与减持或全部抛售的人数完全一致。黄金投资者指数在 2020 年 3 月第一波新冠危机开始时创下了 65.9 的十年峰值。该指数上一次低于 50 是在 2019 年 6 月，读数为 49.1。
 
与黄金形成鲜明对比的是，以美元计算，全球股市在整个 10 月份下跌了 3.0%，这是 MSCI 全球指数连续第三个月下跌。西方主要国家的政府债券价格也出现下跌，期限较长的美国国债价格全月下跌了 5.8%。
 
因此，危机再次导致金价飙升，而其他资产类别则下跌，从而证实了贵金属作为一种金融保险的价值。但是，作为一个群体，私人投资者并没有急于购买黄金，而是利用这些最新的历史高点来获利，并重新平衡他们的整体仓位。
 
BullionVault 用户作为一个群体，上个月平均每天卖出的黄金比买入的多 67.2%，10 月份的净卖出总量为 470 公斤，这是自 2019 年 6 月（775 公斤）以来最大规模的单月清算。
 
这使得目前在伦敦、纽约、新加坡、多伦多或（最受欢迎的）苏黎世的专业独立金库中安全存储和投保的黄金总量减少了 1.0%，降至 2022 年 5 月以来的最小值 47.4 吨，比 8 月底的最高纪录低了 1.5%。

然而，这些金条的持有价值却创下了新高，按美元计算增长了 5.7%，达到 30 亿美元（增长 6.4%，达到 25 亿英镑，增长 5.5%，达到 28 亿欧元），黄金的 12 个月平均价格也首次超过了每特洛伊盎司 1900 美元，有望连续第四次创下全年平均价格纪录。
 
其他实物金银流动情况如何？
 
追踪黄金价格的交易所交易产品已经连续五个月缩水，美国黄金 ETF 巨头 GLD 和 IAU 的清算量达到了自 2020 年初科维德灾难开始以来的最小值。
 
同时，欧洲和北美的钱币商店也出现了二手产品过剩的情况，因为他们的客户也在这些历史高位抛售。由于银行存款利率达到十多年来的最高水平，新买家仍然寥寥无几。
 
是的，中国的家庭黄金需求正在强劲增长，但这与印度在关键的排灯节前以这些价格出售黄金的低迷需求形成了鲜明对比。尽管各国央行继续以创纪录的金银储备购买量（又是以中国人民银行为首）来支撑金价，但 10 月份金价突破每金衡制盎司 2000 美元的真正驱动力是纽约商品交易所（Comex）黄金衍生品交易的疯狂转变。
 
对冲基金和其他投机者因哈马斯在 10 月 7 日发动的可怕袭击而做空。作为一个群体，他们随后急于平仓并做多，以接近创纪录的速度提高了期货和期权合约的净看涨头寸，从而吸引了实物金银投资者获利了结。
 

 
与黄金形成鲜明对比的是，白银投资者指数在 10 月份上涨了 0.9 点，达到 51.6 点，创下四个月以来的新高，因为这种工业用途更强的贵金属兑美元的价格仅上涨了 0.5%，达到每金衡制盎司 23.30 美元（按英镑计算上涨 1.3%，达到 18.35 英镑，按欧元计算上涨 0.1%，达到 21.78 欧元）。
 
扣除投资者的抛售，BullionVault 用户总体上增加了 3.0 吨的白银持有量，这只是过去 12 个月中的第五个月度流入量。这使得每个客户在伦敦、新加坡、多伦多和最受欢迎的苏黎世所选择的安全存储和保险的总量达到了 1243.7 吨，比 9 月份的 15 个月低点高出 0.2%。
 
在更广泛的范围内，10 月份的以色列恐怖袭击和随后的加沙入侵使得全球首次购买贵金属的投资者数量比 BullionVault 9 月份的数字增加了 26.8%，其中欧元区的新用户每月激增 44.6%，而英国和美国则落后于全球的反弹，分别只增加了 9.6% 和 14.3%。
 
但是，10 月份全球新增贵金属投资者人数仍比前 12 个月的平均水平低 30.6%，欧元区下降 16.7%，英国下降 39.2%，美国下降 61.8%。
 
底线是什么？利率上升和金价屡创新高共同阻碍了新的贵金属投资者，因为现有的投资头寸正在缩减以进行再平衡。与某些头条新闻所宣称的相反，来自中东的可怕消息尚未消除对金银投资市场的拖累。