金价上涨势头为2011年以来最强...
 

据全球领先的贵金属交易平台BullionVault的分析师Adrian Ash报告，金价近期创下新高，2025年6月份私人投资大幅增加，买家数量较卖家数量的差距为四年以来最大。
 
使用我们金融科技平台的用户——目前持有创纪录的$60亿美元贵金属，其中90%居住在西欧或北美——6月份购买的黄金比出售的多出超过四分之一吨，这是自2022年7月以来的最大净流入。
 
今年春季，黄金价格持续攀升，创下每日新高，其基础价格在2025年下半年开始时也创下新的历史高点。
 
以美元计价，黄金月平均涨幅为2.3%，以每盎司3352美元的价格创下连续第六个历史新高，这是14年来最长的连续上涨周期。
 
对于非美元投资者而言，黄金的涨幅较为温和，因美元在外汇市场跌至多年低点。但以英镑计价，黄金已连续12个月平均上涨——这是近20年来的最长上涨周期——而以欧元计价的投资者在过去一年中也已连续11次上涨，与2009-2010年欧元价格的纪录高点持平，当时西方银行业危机演变为欧元区债务危机。
 
如今，西方私人投资者正加入另一轮黄金牛市，与央行及亚洲财富机构共同增持黄金，因特朗普重返白宫引发的地缘政治与经济冲击持续发酵。
 

 
包括BullionVault的新用户在内（账户开立数量仍处于疫情后高位），上月结束时持有黄金数量超过月初的投资者数量较5月增长12.0%，而净卖出者数量则下降7.5%。
 
综合来看，这推动全球黄金投资者指数上升1.4点至56.9，为2021年6月以来的最高水平，并超过了2022年股市暴跌和欧洲财政危机高峰时的峰值。
 
该独特情绪指标读数达到50.0则表明买家和卖家的数量完全平衡。
 
然而，尽管黄金投资在西方家庭中正逐渐回暖，结束了近几个月和几年的获利了结，但它仍远未达到疫情或全球金融危机时期的单边上涨态势。
 
值得注意的是，美国实物黄金需求继续落后于西欧，投资者对避险黄金保持谨慎态度，因为美元走弱而风险资产创下新的历史高点。
 
是的，上月贵金属的新投资再次增长，6月创下了自2021年3月以来BullionVault新用户数量的第二高纪录。
 
事实上，BullionVault前十大国家市场的新用户数量与5月相比均有所增长，而5月全球总数较4月创下的50个月纪录下降了三分之一（-37.2%）。
 
然而，尽管6月欧元区新账户开立数量较过去5年每月平均水平高出47.0%，英国高出45.6%，但美国仍较该水平低7.9%。
 
或许美国投资者的注意力被标普500指数终于在2025年上半年结束时创下新高所吸引，尽管其年内涨幅仅为5.7%。
 
事实上，在主要资产类别中，黄金的涨幅仅次于铜（芝加哥商品交易所期货上涨27.4%）和德国股市（DAX指数以美元计价的总回报率为36.6%），自新年伊始以来上涨了26.0%，这是自2007年下半年以来黄金最强劲的6个月表现...
 
...那正是全球金融危机开始的时候...
 
...也是自1980年以来黄金最强劲的上半年，当时冷战动荡推动黄金价格飙升至近30年的高点。
 
按重量计算，今年6月BullionVault的黄金净需求量（256公斤）使客户持仓量升至3个月高点，超过44.0吨——价值创纪录的$46亿美元（£34亿英镑，€39亿欧元，JP¥6710亿日元）——将今年前6个月的净流出量缩减至仅0.2% （108公斤）。
 
白银持仓量按价值计算也创下$13亿美元（£9.72亿，€11亿，JP¥192亿）的新纪录，铂族金属（PGMs）持仓量按价值计算也创下$1.07亿美元（£7800万，€9100万，JP¥15亿）的新纪录。
 
然而，这些工业用途的贵金属在重量上均遭遇了大量获利了结，因白银创下了自2024年4月以来的最大月度平均价格涨幅，美元计价上涨9.9%（欧元计价上涨7.6%），铂金价格上涨21.5%（欧元计价上涨18.9%），钯金上涨8.1%（欧元计价上涨5.9%）。
 
白银投资者指数下跌2.5点至50.5，为1月份低于50的49.7以来的最低水平，且远低于4月份因特朗普贸易关税冲击导致白银价格暴跌时的投资高峰。
 
然而，此次价格下跌仅为短暂现象，随着ETF信托基金规模扩大及衍生品市场投机活动加剧，白银实物投资需求已有所回落。
 
相比之下，黄金投资已连续两个月与金价上涨呈现同步走势，且在过去六个月中共有三个月出现此类关联。这是自2011年底以来，金价与BullionVault黄金投资者指数之间最强的正向关联。
 
但就像2025年晚春黄金价格显示的平静、持续上涨趋势一样，目前新投资者需求强劲但更为稳健的增长速度表明，这场牛市短期内不会迅速结束。
 
毕竟，自4月金价单日飙升至$3500以来，金价月平均价格已连续两次上涨。在现代历史上，金价的5个主要高点中，没有一个高点之后出现新的潜在高点，更不用说两个了。