周四，黄金交易价格维持在每金衡制盎司2380美元左右，比上周的历史新高低了约50美元，因为从上海到纽约的分析师都在警告 "动量 "交易者会使市场价格脱离供需基本面。

 

《中国证券报》援引投资顾问奇博的话说："黄金太热了。

 

"短期来看，'涨'是价格上涨的最好理由。黄金短期偏离基本面，是受到了大量交易的影响。"

 

金银银行汇丰银行的黄金市场分析师詹姆斯-斯蒂尔（James Steel）在接受《金融雅虎》采访时说："贪婪这个词我不一定会用。"他认为，对于以黄金衍生品头寸对冲美国股票投资敞口的基金经理来说，贵金属 "已被证明是一个避风港"。

 

中国沪深 300 指数今天延续了从 2 月份的半年低点反弹的势头，但与去年同期相比下跌了 14.2%。

 

纽约股市期货周四也小幅高开，标准普尔500指数昨晚收于8周低点，比3月底的历史高点下跌了4.6%。

 

汇丰银行的 Steel 说："但对黄金而言，我认为我们看到的是带来大量动量交易者的信号。按名义价值计算，市场已经创下历史新高。我认为这正是我们必须关注的地方，[因为]如果有几天情况一成不变，我们就很容易出现价格回调"。

 



 

上周五金价创下历史新高，始于上海期货交易所期货和期权交易活动的激增。

 

上海期货交易所黄金合约交易的激增使贵金属在伦敦下午 3 点的基准拍卖中触及 2401 美元，一小时后伦敦现货交易收盘时，金价比 2401 美元高出 30 美元。

 

当天，纽约黄金期货的交易量超过 50 万张合约，比前五个交易日的平均交易量高出 2/3 以上。但自 3 月初黄金开始飙升以来，Comex 期金交易量曾两次超过周五的总量。

 

与此相反，Comex 黄金期权--杠杆更大、投机性更强、不涉及实际金属的工具--的交易量比前 5 个交易日的平均水平翻了一番，上周五更是飙升至 2020 年 2 月以来的最高水平，当时中国的 Covid 大流行正席卷全球。

 

汇丰银行的斯蒂尔继续说道："我们在实物市场上看到了大量的需求破坏。”

 

"金条、金币、珠宝......对价格敏感的经济体来说，继续购买相关实物的成本越来越高。”

 

本周的新数据显示，印度 3 月份的金条进口额比 12 个月前减少了一半以上，帮助将该国与世界其他国家的贸易赤字削减至去年 4 月以来的最小值。

 

"金价飙升削弱了消费者需求，"孟买金银精炼商和供应商Augmont Gold For All的萨钦-科塔里（Sachin Kothari）说。

 

"印度投资者无法消化[这一跳涨]，珠宝商的批发需求在 3 月和 4 月也有所下降。因此预计黄金进口量将会下降。"

 

西方金条投资也依然疲软，黄金支持的巨型ETF--SPDR Gold Trust（NYSEArca：GLD）在连续2个交易日增长后，周三出现小幅流出。

 

巨型白银支持 EFT iShares Silver Trust (NYSEArca: SLV) 昨日也出现股东净清仓，规模缩减至三周来最小。

 

白银价格今天稳定在每金衡制盎司28.50美元左右，以美元计价比上周五的3年高点下跌了4.5%。

 

"总体来看，短期市场价格已被博弈情绪主导，"中国CS.com称，"价格调整的概率正在迅速增加。

 

"不过，对于在这段快速上涨时期未能入场的投资者来说，回调将带来难得的入市机会。"

 

周四，Comex 2025年4月黄金期货合约的交易价格为每特洛伊盎司2498美元，与当前现货价格相比，12个月的contango为4.87%。

 

这低于看涨期货头寸的融资成本，目前美国国债的1年期利率为5.16%。

 

纳斯达克衍生品和数据服务公司发布的伦敦金银市场分析报告称，3月份实物黄金期权合约的交易量与去年日均交易量相比增长了20.0%。但现货黄金交易量增长更快，根据贸易协会 LBMA 的数据，增长了 21.8%。