特朗普总统动荡的美国政策推动黄金价格再创新高...

 
世界领先的贵金属交易市场 BullionVault 的 Adrian Ash 写道，黄金价格最近创下的新纪录未能抵消 2025 年私人投资实物金条需求的反弹。
 
今年前三个月，“避风港 ”黄金的价格上涨了19.4%，以美元计算，这是自1986年第三季度以来黄金价格最强劲的季度涨幅。黄金还创下了 20 个历史新高，是自 1979 年夏季创下 22 个历史新高以来最多的一个季度。
 
但是，私人投资者们并没有选择卖出更多的黄金，而是买入更多的黄金，而是作为一个群体，结束了 6 个季度的黄金获利回吐，使他们在 BullionVault 上的黄金总持有量增加，尽管只增加了 86 公斤（0.2%），达到 44.2 吨。
 
再加上贵金属价格的最新跳涨，这使得 BullionVault 客户的黄金投资价值（所有黄金都安全地存储在每位用户所选择的伦敦、纽约、新加坡、多伦多或最受欢迎的苏黎世，并在其中投保）达到了 44 亿美元（34 亿英镑、41 亿欧元、6,630 亿日元）的新纪录，较年头除夕夜增长了 19.5%（以英镑计算增长 15.9%，以欧元计算增长 15.1%，以日元计算增长 14.0%）。
 
黄金已经是 21 世纪迄今为止表现最好的资产，随着特朗普 2.0 颠覆了美国主导的世界秩序，黄金正在飙升。美国总统的关税战略以及他在俄罗斯对乌克兰战争问题上日益动荡的立场，都为金价创下新纪录提供了完美的契机，甚至比五年前的新冠灾难还要强劲。
 
贵金属在地缘政治不确定性、经济滞胀和股市下跌中茁壮成长。特朗普正在实现这三点。
 

 
与按权重计算的净需求一样，黄金投资者指数（一种追踪买家数量与选择卖家数量的独特情绪衡量指标）也升至 2023 年春季以来的最强季度读数，1 月至 3 月间的平均值为 54.5，比去年最后 3 个月上升了 0.2 点。
 
去年第一季度，黄金投资者指数创下 50.5 的季度新低，相比之下，该指数已上升了 4.1 点，这是自 2020 年新冠危机以来最大幅度的四季度增长。
 
任何黄金投资者指数高于 50.0 的读数都预示着使用 BullionVault 的买家多于卖家。该指数在去年 3 月创下 47.5 的月度低点，当时黄金首次突破每金衡制盎司 2100 美元，刺激黄金投资者出现创纪录的大量获利了结。
 
但随着周一黄金收盘价对比新冠时期上涨近 1000 美元，黄金投资者指数为 54.6，完全符合其长期平均水平，比 2 月份跃升至 45 个月高点时下降了 1.7。
 
因此，尽管黄金的上涨速度理所当然地成为了头条新闻，但迄今为止，黄金投资需求的回升仍然非常有限。黄金最近创下的新高继续吸引着新的买家。但与其说这是一种狂热，不如说黄金仍在从去年的低需求和获利回吐中恢复。如果特朗普的政策将股市调整推向崩盘，那么黄金的吸引力和价格一样，还将继续走高。
 
上个月，BullionVault 上新开设的实物贵金属投资账户数量比 2 月份的近四年高点下降了 4.0%。但在法国、意大利、英国和德国强劲增长的带动下，仍比前 12 个月的平均水平高出 40.5%。
 
白银价格在第一季度也大幅上涨，以美元计价上涨了 15.5%，这是自 2022 年第四季度以来最快的季度涨幅，并创下了英镑和欧元投资者的季度平均价格历史新高。
 
但与黄金形成鲜明对比的是，白银继续遭遇私人投资者的净抛售，自新年以来，BullionVault 用户的白银总持有量减少了 13.8 吨（-1.2%），按重量计算，降至 2020 年 12 月以来的最低水平，为 1,142 吨。
 
按价值计算，BullionVault 客户的白银持有量在第一季度增长了 14.2%，创下 12 亿美元（9.67 亿英镑、11 亿欧元、1,870 亿日元）的月末新纪录。但是，再次追踪买方与卖方数量的 “白银投资者指数”（Silver Investor Index）在 3 月份将 2 月份 2.2 个点的升幅减半，回落至 50.8，季度读数为 50.8。
 

 
与 2024 年底相比，白银投资者指数下降了 1.8 点，但仍比去年新年白银投资者指数创下的季度低点高出 1.4 点，这标志着买方与卖方之间的正平衡。但也仅仅如此。
 
简而言之，特朗普 2.0 意味着到目前为止，“避风港 ”战胜了工业用途。因为黄金的新购买需求不断上升，势头强劲，而白银的需求则要疲软得多。