黄金价格周一延续上周创下的历史新高，市场焦点转向本周三美联储普遍预期的降息行动，因关于美国经济陷入滞胀的讨论日益增多，BullionVault分析师Atsuko Whitehouse写道。

哥伦比亚商学院经济学家布雷特·豪斯指出，上周疲软的就业数据叠加美国通胀上升，意味着经济“预期已发生逆转”，并归咎于特朗普总统的政策及其“反复无常的执行方式”。

因此，分析师和投资者“看到今年剩余时间的增长预测大幅下调，同时通胀预测被上调”。

周一交易中，美国实际利率（由10年期通胀保值债券收益率隐含）跌至2年低点，年化1.67%。

这表明债券交易员预期在美联储降息背景下，实际生活成本将加速攀升——该模式与“滞胀”前景相吻合。

在新冠疫情后通胀飙升之前，黄金与经通胀调整的债券收益率始终呈现强烈的负相关性——实际利率下降时黄金上涨，反之亦然。

但2022年这种关系一度失效——黄金对实际利率的急剧上升反应平淡。然而随着美国就业数据疲软、通胀持续攀升，这种负相关关系突然重新确立。

以绝对负相关系数-1.00为基准，当前黄金与10年期TIPS收益率的滚动22日相关系数已升至-0.94，创2023年2月以来最强水平。

瑞士精炼与金融集团MKS Pamp金属策略主管尼基·希尔斯预测：“本周美联储会议更可能采取鸽派的25个基点降息，而非鹰派的50个基点降息，因美联储正权衡支持经济增长与抑制通胀的双重使命风险。”

金价今日触及上周二早间创下的伦敦基准纪录高位——每金衡盎司3654美元，并在大多数其他货币计价中反弹至历史高位附近。此前周五金价已创下2025年至今第15个周末新高。

周五最新数据显示，美国消费者信心连续第二个月下滑，降至5月以来最低水平。

密歇根大学调查同时显示，消费者对未来一年通胀预期维持在4.8%不变，与当前2.9%的实际通胀率形成鲜明对比。

然而消费者对未来五年通胀预期已从上月的3.5%升至3.9%，五分之三受访者在调查访谈中主动提及特朗普关税政策对成本的影响。

白银价格——其年需求量近六成来自工业用途——也回升至上周峰值附近，逼近每金衡盎司42.30美元以上的新14年高位。

周一公布的最新美国数据显示，本月迄今纽约地区制造业活动意外骤降，帝国州制造业调查指数录得自1月以来首次负值。

美联储公开市场委员会（FOMC）9月会议将于周二开幕并持续至周三，央行最新政策决议将更新FOMC季度《经济预测摘要》（SEP），即所谓的“点阵图”预测。