周二，伦敦黄金和白银价格再次下跌，在明天美联储决定美元利率之前分别跌至一周和两周低点，纽约期货价格的 “井喷 ”进一步缓解，尽管人们一直担心唐纳德-特朗普下月重返白宫后对包括金条在内的所有美国进口商品征收全面贸易关税的影响。
 
随后，黄金回落至每盎司2635美元，白银触及每盎司30.30美元，此前最新的美国数据显示，这个世界最大经济体上个月的零售销售额超过了分析师的预测，但这仅仅得益于汽车销售的跳涨，因为经销商和进口商急于在特朗普重新就职前预订交货。
 
券商 StoneX 的金银市场分析师罗娜-奥康奈尔（Rhona O'Connell）在一份报告中指出：“最近，关于关税的讨论风靡一时，当选总统特朗普威胁要对从墨西哥和加拿大进口的商品征收关税，这扩大了人们对黄金和白银征收关税的担忧。”
 
“如果黄金和白银被[特朗普的]关税覆盖，“日本企业集团三菱贵金属交易部门业务发展主管乔纳森-巴特勒（Jonathan Butler）说，”这可能会使进口黄金和白银在期货交易所交割的成本极高。”
 
“10%的关税将意味着黄金和白银的'溢价'分别接近300美元和3美元。”
 

 
上周，由于伦敦现货报价与纽约最活跃期货合约之间的差距在周三飙升至每盎司 60 美元，EFP 费率（即纽约交易商需要支付'实物交换'合约的成本，以弥补必须采购金银来结算客户黄金期货合约交易的风险）出现井喷。
 
这是自 2020 年 3 月底英国进入科威德禁售期时触及 120 美元水平以来最大的伦伦价差，这一飙升 “连带影响了现货价格，并引发了上周的涨势，”奥康纳尔说，尽管在她看来，"对任何一种金属，尤其是黄金，征收关税的可能性都不大。
 
CME衍生品交易所目前纽约最活跃的黄金期货合约--2月Comex期金今天的价格比伦敦现货金价高出17美元/金衡盎司，远远超出了典型的价差，但还不到上周飙升幅度的1/3。
 
StoneX公司的奥康奈尔继续说："可以理解，一些交易商或他们的风险官（如在大流行病期间）希望消除任何被卷入任何后果的可能性。”
 
三菱公司的 Butler 说：“虽然特朗普的关税继续令美国的贸易伙伴感到恐慌，但[金银]市场仍然对进一步混乱的前景持相对乐观的态度，”因为 "现在的情况与上次 2020 年 3 月 EFPs 爆出的情况截然不同，当时，由于大流行病，瑞士的精炼厂关闭，许多国际航班停飞，人们普遍恐慌是否有黄金可用于交割即将到期的 Comex 合约。”
 
“这一次，精炼厂正常运营，伦敦和纽约之间的航班如期运行（黄金和PGM通常飞越大西洋），Comex库存也很健康。”
 
北京外汇监管机构今天公布的新数据显示，由于担心特朗普的关税上个月会压垮中国的出口销售，这个世界第二大经济体的投资和其他资本外流跃升至创纪录的450亿美元。
 
阿尔伯塔省省长、贾斯汀-特鲁多（Justin Trudeau）的主要批评者丹妮尔-史密斯（Danielle Smith）隔夜对加拿大总理说：“现在不是出现真空的最好时机。”此前，加拿大财政部长克里斯蒂娅-弗里兰（Chrystia Freeland）曾在2025年1月就职典礼前与特朗普团队谈判，但特鲁多无视她的警告，称如果美国继续征收新的贸易关税，政府的大型支出计划将面临借贷成本上升和加元走软的风险，弗里兰因此辞职。
 
三菱公司的巴特勒说："展望未来，随着 2025 年的临近，特朗普关税的潜在干扰以及更广泛的经济和政治不确定性仍是贵金属综合体的一个关键支撑因素，......在交易量季节性放缓的节日期间，波动的可能性很大。”