黄金价格创新高时获利回吐放缓

Wednesday, 12/06/2023 12:46

世界领先市场 BullionVault 的 Adrian Ash 写道，创纪录的高金价使得私人投资者作为一个群体卖出的贵金属数量再次超过了买入的数量。

但与白银不同的是--白银价格近期的跳涨刺激了现有投资者的大量抛售--随着金融和地缘政治风险在2024年新年到来之前持续升温，黄金获利回吐的步伐已经放缓。

事实上，随着金价刷新历史纪录，银行中的现金利率也达到了自2008年金融风暴前以来的最高水平，实物金条的真正意外之处在于获利回吐并没有增加。

与绝大多数私人投资者采取的买入并持有的策略相比，黄金抛售仍然微不足道。这种策略，加上以中国为首的央行创纪录的大量黄金需求，表明金价的上涨底线在继续加强，因为投资者展望2024年，看到经济衰退的风险越来越大，乌克兰战争持续不断（如果中东冲突没有恶化的话），再加上美国、印度和英国的分裂性选举。

即便如此，11 月份在 BullionVault 上购买黄金的人数比 10 月份的反弹下降了 15.6%，创下了 4 年来的新低，而每盎司黄金的价格上涨了 40 美元，最终创下了 2035 美元的月末新高。

然而，卖家数量比买家数量下降得更厉害，比 10 月份的 7 个月高点下降了 36.8%。这使得黄金投资者指数（衡量金条市场投资者行为的独特指标）上升到 51.9。

任何高于 50.0 的读数都表明有更多的买家和卖家。黄金投资者指数在 2019 年 6 月创下 49.1 的十年低点，当时贵金属价格以 3 年多来最快的速度跳涨；在 2020 年 3 月 Covid 大流行席卷全球时，黄金投资者指数创下 65.9 的十年高点。

与这一峰值相比，最新读数明显偏弱。更具戏剧性的是，上个月的指数却比 10 月份的 9 个月低点上升了 1.1 点，这是该指数自 6 月份以来的最大增幅，也是过去 12 个月中的第四大增幅。

换句话说，这不是淘金热。撇开 SVB 的小型危机不谈，全年都不是这样。尽管 11 月份黄金价格进一步上涨，但投资者对黄金的抛售有所缓解，而本周一价格的大幅飙升证明，现在就说获利回吐已经接近尾声还为时过早。

由于 BullionVault 每周 7 天每天 24 小时营业，与钱币商店或股票市场上市的黄金 ETF 产品不同，昨天上午亚洲交易开始时金价飙升 3.5%，卖家跃跃欲试，占尽先机，数量超过买家，销售量几乎超过需求量的四分之三。

这延续了过去三个月的模式--这是自2019年年中以来最长的一段时间--整个11月份，BullionVault用户卖出的黄金比买入的黄金多出四分之一吨。

但请注意：这只是 10 月份黄金净卖出量的一半，虽然上个月的清算使客户持有的黄金总量从 8 月底的历史高位下降了 2.1%，降至 20 个月以来的最小值 47.2 吨，但仍使 BullionVault 用户的黄金价值上升了 1.4%，达到 31 亿美元的新纪录。

与此相反，白银的获利回吐在 11 月份加速，美元价格飙升 7.8%，达到 4 月份以来的最高点。BullionVault 用户卖出的白银比买入的白银多 14.5 吨，总持有量减少了 1.1%，降至 1,229.1 吨，是 19 个月以来的最小值，比 2022 年 10 月的历史最高值低 3.0%。

但与黄金一样，这些白银持有量的价值仍在增长，整个 11 月份增长了 6.6%，达到 9.88 亿美元，为 7 个月来最高。

然而，从数量上看，白银价格在 11 月份的大幅跃升--使其在月底超过每盎司 25 美元，这是自 2021 年 7 月以来的首次--确实打破了买卖双方的平衡。

选择购买贵金属的投资者数量比 10 月份下降了 45.9%，降至 2010 年 8 月以来的最低水平。

相比之下，白银卖家的数量则猛增了 57.3%，达到 7 个月以来的最高水平。这使得白银投资者指数下跌了 5.2 点，创下 2020 年 10 月以来的最大跌幅，并使该指数跌至 46.4 的系列新低。

一句话？无论是快速上涨、高涨还是两者兼而有之，黄金和白银的价格上涨继续遭遇获利回吐，而不是任何形式的抢购。但这种抛售仍然是微不足道的，在整个 11 月份，这种抛售落后于价格的上涨，使 BullionVault 用户的贵金属总持有量达到 41 亿美元的历史新高。

因此，短期内获利是值得的。但是，买入并持有也是值得的。

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