Atsuko Whithouse 在 BullionVault 写道，以所有主要货币计价的黄金价格周一继续创下历史新高，以美元计价创下了 2024 年以来的第 34 个新高，尽管国际货币基金组织（International Monetary Fund）在美国特朗普与哈里斯大选日之前就公共债务膨胀问题发出了警告，美国货币和实际利率均攀升至两个月高点。

现货黄金价格创下每金衡制盎司 2738 美元的新高，今年迄今为止飙升了近 33%，并在伦敦金银市场连续第四个交易日创下新纪录。

这标志着自1979年以来金价表现最强劲的一年，1979年，随着苏联入侵阿富汗和伊朗人质危机的爆发，石油驱动的通胀达到顶峰，黄金也随之飙升。

基金管理巨头 Pimco 前首席执行官、现德国金融服务母公司安联集团（Allianz）首席经济顾问穆罕默德-埃尔-埃里安（Mohamed El-Erian）说："过去一年，黄金价格发生了一些奇怪的事情。”

“在创下一个又一个纪录的过程中，黄金似乎已经与利率、通胀和美元等传统历史影响因素脱钩。”

由于黄金不支付收益率，但被视为可以抵御生活成本上升，因此金银价格通常与实际利率（通胀保值的 10 年期 TIPS 债券所隐含的利率）呈反向波动。

但在过去的三周里，该收益率已经上涨了23个基点，在过去20年的三周走势中名列前10%，本周一更是达到了8月份以来的最高水平1.82%，原因是由于美国经济数据强劲，市场对美国联邦储备委员会在9月份将隔夜利率下调半个百分点后，在今年最后两次决议中将进一步大幅下调隔夜利率的预期减弱。

从历史上看，美国实际利率上升的同时，金价平均下跌 1.2%。但与 2024 年秋季黄金与实际利率的负相关性不同，金价在过去 3 周内上涨了 2.8%，而且自 2 月份以来，在 TIPS 收益率上涨 20-25 个基点的 9 次事件中，金价每次都上涨了。

美国金融巨头美国银行（Bank of America）的一份分析报告称：“虽然利率下降对不支付利息或股息的黄金来说仍然看涨，但利率上升并不一定会给金银带来压力。”该报告重申了其每盎司 3000 美元的金价目标，并指出人们越来越担心美国政府的资金需求及其对美国国债市场的影响。

在今天于华盛顿召开的国际货币基金组织（IMF）年会之前，这家智囊团和政府贷款机构警告说，到今年年底，全球公共债务将达到100万亿美元，占全球国内生产总值的93%，主要由美国和中国推动。

无党派的美国国会预算办公室（CBO）预计，明年美国国债将自第二次世界大战结束后的 1946 年以来首次超过年度经济产出，到 2034 年将进一步超过 122%。

无党派联邦预算负责委员会（CRFB）的另一项分析估计，根据下月谁赢得白宫选举，唐纳德-特朗普（Donald Trump）和卡马拉-哈里斯（Kamala Harris）的政策将使2026年至2035年的债务分别增加750万亿美元和350万亿美元。

在其他方面，黄金第一开采国和消费国中国的中央银行今天再次下调了基准贷款利率，作为旨在促进世界第二大经济体增长的刺激措施的一部分。

国际货币基金组织（IMF）估计，中国中央政府的债务仅相当于国民经济产出的 24%，但该组织称，包括地方政府债务在内的整体公共债务目前约为 16 万亿美元，相当于国内生产总值的 116%。

今天，上海黄金交易所的黄金价格在两个多月以来首次出现了高于伦敦报价的溢价，最终扭转了本月黄金大幅贴水的局面，这表明中国需求疲软，但进口商仍获得了每盎司 6 美元的历史低价，即使以人民币计价的黄金价格连续第六个交易日创下每克 624 日元的历史新高。

以欧元计价的现货黄金在伦敦午盘时间也创下了2523欧元以上的新高，标志着2024年以来近34%的涨幅，而以英镑计价的英国黄金价格则创下了每盎司2102英镑的新高，年初至今上涨了28%。

主要用于工业用途的白银价格在上周飙升 6.9% 至 12 年高点、今年以来也跃升 35% 之后，进一步上涨 1.3% 至每盎司 34.13 美元。