自全球金融危机高峰以来最强劲的首次黄金投资...

BullionVault分析师艾德里安·艾什指出，随着黄金价格创下历史新高，黄金投资情绪已跃升至仅在极端危机事件中才出现的水平，近乎创纪录数量的私人投资者首次开始购买贵金属。

金价在十月经历每金衡盎司500美元的涨跌后，持续走高趋势，2025年迄今已创下第九次月均价新高，突破4000美元大关。

BullionVault网站全球流量创2008年10月以来新高——当时雷曼兄弟倒闭引发全球金融危机全面恐慌阶段。该平台目前为客户管理着76亿美元贵金属资产（折合58亿英镑、66亿欧元、1.4万亿日元），其中九成客户来自西欧或北美地区。

同期新开户数量较此前12个月均值翻三倍——该均值已是疫情以来最高水平——增幅达194.3%，创下2011年8月以来最高纪录。当年8月，欧元区债务危机蔓延至西班牙和意大利，导致全球股市暴跌；美国国债失去“无风险”信用评级；英国爆发200多年来最严重的骚乱。

简言之，自BullionVault二十年前成立以来，黄金投资热潮仅在三种时期更为强劲：全球金融危机、特朗普首次当选引发的冲击，以及新冠疫情爆发期间。

由于2025年缺乏迫在眉睫的恐慌情绪，人们很容易将黄金视为由创纪录金价引发的FOMO（害怕错过）推高的泡沫。但尽管近期金价高位确实吸引部分热钱涌入，其背后的上升趋势却昭示着更深层的信心危机——从美元体系到西方债务及地缘政治主导地位，现有秩序正面临全面动摇。

当下更具特殊性的是：西方私人投资者群体在过去二十年危机中已积累了庞大的黄金储备。

这意味着获利了结与新增买盘均处于历史高位，整体净需求受到抑制，黄金市场未显狂热或淘金热迹象。

上月创纪录的黄金价格在BullionVault平台引发史上最高卖盘量，较9月激增28.2%，创下这家西伦敦金融科技公司二十年来最高纪录——该公司为私人投资者提供全天候安全存储黄金即时结算服务。

选择购金者增幅更为显著，激增44.0%，创2020年3月疫情封锁危机以来新高。

综合影响下，黄金投资者指数——这一完全基于显性偏好构建的独特市场情绪指标——上升3.0点至57.9，创2021年2月以来最强读数，并录得八个月来最大涨幅。

若当月净买入者与净卖出者数量完全持平，黄金投资者指数将显示为50.0。该指数曾在2011年9月创下71.7的历史峰值，2020年3月达到65.9的高点，2024年3月则触及47.5的低谷。

按重量计算，上月黄金净需求扭转了此前两个月的轻微抛售态势，使BullionVault客户持仓量回升至44.0吨，当前市值达创纪录的56亿美元（43亿英镑/49亿欧元/1.1万亿日元）。

白银方面，净抛售导致BullionVault用户持有的白银总量减少近1.0吨（820公斤），降至三个月低点1,154吨，市值达创纪录的18亿美元（13亿英镑/15亿欧元/279亿日元）。

10月美元计价白银连续第二个月刷新月均价纪录，以每金衡盎司49.43美元的月均价超越2011年4月峰值。

白银投资者指数跃升3.6点至58.7，创2021年2月以来新高——尽管卖方数量创纪录，但买方数量更甚，后者自该月社交媒体掀起#白银挤压热潮高峰后持续走高。

当前，与黄金类似，白银新增投资增速正从10月的激增态势中回落。但随着贵金属逐渐淡出头条新闻，却持续在投资者群体中走向主流，其同比增幅仍保持显著上升态势。