2014年10月7日，星期二，BullionVault研究部主管Adrian Ash撰写/中文部主管马睿编译

西方私人投资者的黄金投资情绪在高价格下跌后产生了飞跃……

在经过一个平静的夏天后，金价在九月份发生了自2013年价格崩溃以来最大的下跌。

西方的私人投资者们面对这样的下跌所表现出来的反应和去年基本一致，买家比卖家更多，这也推动了我们的黄金投资者指数升至7个月以来的高点，同时也是2013年4月以来最快的上升速度。

黄金投资者指数是全球最大的网上实物库存黄金投资公司BullionVault采用其网上市场中投资者的购买和售卖量进行对比计算得出的指数，该指数将直接反映这个全球最大的网上实物黄金市场中投资者的买卖倾向。

当这个指数超过50时，则表示该月的买家数量超过卖家，当低于50时则表示市场中的卖家更多。而当指数停留在50时则表示市场中的买方和卖方处于绝对的平衡点。

上方的图标显示了BullionVault的黄金投资者们在过去三年中的情绪指数以及同时期的金价变化。

正如您所看到的，在2013年春季金价崩溃的时候，投资者指数却发生了上升。而上个月当金价下跌时，投资者指数也再次上升。由此我们可以判断有一部分投资者仍然选择增持黄金这种低成本风险的产品，作为对冲金融风险的手段。

但是必须说的是，无论是亚洲的珠宝买家，还是西方私人投资者的逢低吸纳，都无法推动黄金市场（价格）急剧上涨。

作为黄金传统的最好月份，9月同常被称为金九月。虽然自1968年以来9月仍然是历史上黄金表现最好的月份，但是黄金在2014年的9月下跌了5.8%至1216美元每盎司，这也是自2013年6月以来最大的月下降幅度。

2013年6月的时候美元金价一个月下跌了14.5%至1180美元每盎司的三年低点，当季度金价暴跌了25%。这一次的价格崩溃也引发私人投资者想要趁低购买黄金的意愿。当时许多的新买家都愿意在价格下跌 的时候购买小量黄金。

2014年9月的英镑金价和欧元金价的下跌更为温和。这是因为这两种货币兑美元的汇率产生了下滑。截至2014年9月最后一天，金价分别为750英镑和964欧元每盎司，在9月分别下跌了3.7%和1.7%。但是使用这两种货币的投资者的反应也是相同的，BullionVault北美和西欧的客户们都正在抄底买入。

从黄金持有的总量来看，9月的价格下跌也让BullionVault现有用户持有的黄金总量上涨了0.3%至最新的持有记录，接近33.2吨。相比之下，黄金基金经理们在这一个月中所作的是减持。黄金交易所交易信托基金（ETF）上个月流出了价值16.7亿美元的黄金持有。根据Markit数据机构的数据显示，这时今年以来最大的黄金ETF基金减持。同时投机市场中的投机交易商们通过纽约商品交易所期货和期权也削减了将近50%的看涨押注，目前为止已经到达2014年的最低水平。

9月，基金经理们可以选择消减对黄金投资的资金分配，或增加看涨押注来控制黄金的价格，很显然他们选择了前者。而另一方面自主的私人投资者们则继续逢低买入，毕竟他们自己管理自己的资金，以及需要面对他们自己的风险。