2015年9月1日，星期二，BullionVault研究部主管Adrian Ash撰写/中文部主管马睿编译

黄金投资者情绪在8月出现下跌。股票市场下跌的时候，黄金投资并不总是上涨的。

尽管今年夏天早些时候都在讨论黄金作为避风港已经濒临死亡，但是当麻烦降临的时候，黄金仍然发挥着其本能的作用。当每年美国股市下跌10%或者更多的时候，黄金价格就会出现上涨。在过去的四十年里，长期投资者如果想要避免在股市下沉时避免最糟糕的损失，都需要拥有一些黄金。

那么在上周的黑色星期一我们也就看到在BullionVault这个全球最大的实物金银在线投资网站录得了2015年最强劲的单日首开户存款记录。

基金经理和对冲基金交易者们都希望避免最严重的损失。所以当他们在今年中段以5年低点的价格抛售黄金后，就希望在8月份中国冲击世界金融市场的大潮中抓住一些所谓的“聪明的钱”，从而扭转他们在2015年夏天抛售黄金的损失。

私人投资者们在股票下跌的时候同样选择了购买黄金，而且他们的准备做的比基金经理和基金交易者们更好，因为他们不仍然持有黄金，而且金价上涨了。

8月份，中国股市下跌15%，西方股票市场损失超过10%，美元金价上涨3.3%，欧元金价上涨2.1%，英镑金价更是上跳接近5.3%，黄金从多年新低强势反弹。

然而8月对于BullionVault的私人投资者们来说却是一个安静的月份，黄金投资者指数也从7月的两年高点54.5快速回落至52.8。

为什么呢？

首先我们应该看到黄金投资者情绪在7月时已经站在一个比较强的水平，26个月的高点54.6，且投资者情绪在今年新年至今一直保持不错的发展势头。

其次，8月份投资者情绪虽然出现戏剧性的下降，但是对比去年同期8月的投资者指数51.7仍然领先1%有多。

但是可以确认的是，在专业基金经理们卖出黄金的时候，私人投资者的资金一直在稳步投资实物黄金。私人投资者在2014年8月至今年8月的期间，持有的黄金储备增长了19%。而首开户存款的数字在8月更是比2015年的平均水平高45%。

BullionVault白银投资者指数也从7月份的两年高点56.7有所缓解，8月下跌至54.5.

而以重量来计算，客户持有的白银总量连续第五月刷新库存记录，上涨1.5吨（0.3%）至528吨。

客户的黄金储备总量有所减少，本月下降了86千克（-0.3%），从7月的记录高点下跌至8月的34.1吨。

但是与基金经理们不同的是，私人投资者们并没有在动荡的8月改变他们的利昌，2015年对于黄金私人投资者们来说是积极的。

新买家继续进入市场，建立自己的黄金储备以防御股票和信贷带来的风险。当中央银行持续被侵蚀的情况下，私人黄金需求可能会进一步增长。中国政府在股市暴跌中损失的信誉似乎感染了美联储，并导致推迟第一次加息的时间，同时还可能推动欧元区加速量化宽松货币制造。

从长期来看，私人投资者们面对混乱的8月选择了安静的等待，并且通过这个夏天前期的投资储蓄获得稳定的回报，并且沉着对抗来自中国股市的冲击波。