黄金从3500美元记录回落10%，债务比通胀 “更重要”
Thursday, 5/15/2025 16:36
周四伦敦交易时段，黄金价格扭转了跌至5周新低的跌势，全球股市再次下跌，但尽管欧洲国内生产总值（GDP）增长放缓，美国企业通胀率为负值，政府借贷成本在债券市场上仍保持在数周高位附近。
黄金价格在今天的低点从四月底的 3500 美元高点下跌超过 10%，随后反弹回到每盎司 3200 美元上方--这是美国总统特朗普宣布 “解放日 ”贸易关税后一周首次达到的历史新高。
欧元区 20 国今天下调了最新的 GDP 估计值，显示 1 月至 3 月的季度增长率仅为 0.3%，而这正是新贸易壁垒的前夜。
4 月份美国对外国进口商品的打压未能阻止这个全球最大经济体的批发价格创下自 2020 年春季科威德危机以来的最大月度降幅，生产者价格指数比 3 月份下降了 0.5%。
这使得 “核心 ”指标的年度PPI通胀率从4.0%降至3.1%。
“黄金与通胀无关，"美国对冲基金绿光资本（Greenlight Capital）创始人兼总裁大卫-艾因霍恩（David Einhorn）在接受CNBC采访时说。
“黄金是对财政和货币政策的信心。而自从我们在2008年买入黄金以来......我一直都很清楚，美国的财政和货币政策过于激进，并造成了风险。”
“全世界--[包括]投资者--都在关注的是，”1.9万亿欧元的保险公司和资产管理公司安联（Allianz）美国政府和对外事务负责人彼得-莱夫金（Peter Lefkin）说，“就是当国债总额超过国内生产总值的时候。”
“我们已经到了这一步。”
他补充说，“当一个国家的利息支出超过国防开支时，民主政体也往往会动摇。”- 这与经济史学家尼尔-弗格森（Niall Ferguson）的 “定律 ”如出一辙，即任何大国的偿债支出超过国防支出，“就有可能不再是大国”。
莱夫金说：“我们也是如此。”
今天的美元金价在周四的亚洲交易中触及每盎司 3121 美元，比上个月的历史高点 3500 美元下跌了 10.8%，随后伦敦金银市场的金价反弹了 80 多美元。
美国国债价格反弹乏力，2 年期国债收益率从 4.06% 的年收益率（2 月底以来的最高点）回落，10 年期国债收益率也从 8 周来的高点下滑，下跌近 5 个基点至 4.50%。
《经济学人》杂志今天回顾了执政的美国共和党提出的所得税削减方案，称 “新计划一团糟”。
《华盛顿邮报》的一篇报道说，“美国共和党的税收法案将在未来十年内增加 2.5 万亿美元的赤字”。
澳大利亚 AMP 银行投资战略主管谢恩-奥利弗（Shane Oliver）也认为：“（美国政府预算）赤字正在成为一个更大的问题，”“因为税收方案即将出台，关税收入和 DOGE 支出节省看起来比预计的要少”。
安联保险公司的莱夫金说：“确实没有行动计划来解决真正的问题，”[而不是][埃隆-马斯克的政府效率部]正在处理的小事。这就是债券市场发问的原因： 这将走向何方？
“第二，美国是否正在远离其盟友？许多人购买我们的债券是因为我们提供军事保护和安全。但我们还是一个安全的国家吗？”
柏林今天支持华盛顿呼吁北约国家到2032年开始将其年度GDP的5%用于国防，高于俄罗斯2022年入侵乌克兰后商定的2%，到目前为止，32个成员国中有22个达到了这一水平。
与欧元区形成鲜明对比的是，世界第六大经济体英国今天公布的国内生产总值（GDP）数据超出了分析师的预测，季度环比增长 0.7%，为一年来最强劲，这主要得益于消费者支出和商业投资。
这一数据--也是在美国总统特朗普 “解放日 ”对英国商品征收 10%的贸易关税以及 4 月份英国雇主增税之前--促使英镑兑欧元汇率在外汇市场上升至 6 周高点，兑美元汇率也回到了上个月测试的 3 年高点。
以英镑计价的英国每盎司金价一度跌至 2353 英镑，创下 4 月 9 日以来的最低点，随后回升 60 英镑，而欧元金价则在 5 周内首次跌穿 2800 欧元，随后反弹 2.6%。
同时，白银从每特洛伊盎司 32 美元下方的 5 周低点反弹，这是因为同为工业金属的铜下跌，而原油因政府间智囊机构国际能源机构（IEA）预测供应增加、需求萎缩而大幅下跌。
周四的最新数据显示，由于经销商促销在特朗普贸易关税生效前购买的库存，上个月美国汽车销量跃升，但零售业其他部门的消费支出仅比3月份增长0.1%。
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