金价再创新高仍在刺激获利回吐...

BullionVault 的阿德里安-阿什（Adrian Ash）撰文称，4 月份西方家庭的黄金投资从历史低点反弹，黄金投资者指数（Gold Investor Index）以近 4 年来最快的速度跃升，金价一跃延续了 2024 年以来的历史新高。
 
首次投资黄金的人数也出现反弹，这有助于抵消现有投资者进一步获利回吐的影响，并将净卖出速度从3月份创纪录的流出量减少了三分之二以上。
 
尽管今年春季西方金条投资的反弹非常引人注目，但我们的数据显示，这种反弹是在一个非常低的基数上出现的。它没有扭转黄金支持的 ETF 信托基金的无情抛售，也没有阻止西方国家私人投资者们对金币和小金条的持续清算。
 
因此，随着四月份黄金价格再创历史新高--现在又坚守在一个月前才创下的新纪录上--这表明亚洲投资者和储蓄者对黄金的需求有多么强劲，尤其是中国私人部门的黄金需求。
 
由于乌克兰和加沙战争加剧了大国之间的地缘政治和金融紧张局势，新兴市场的中央银行也在继续积累金条。
 
这也许是风中劲草。但西方投资者最终会加入他们的行列吗？
 

 
黄金投资者指数跟踪全球领先的私人投资者贵金属交易市场 BullionVault 上购买黄金的人数与净卖出黄金的人数。
 
目前，这家西伦敦金融科技公司为来自全球 175 个国家和地区的 10 万多名用户保管着总价值达 44 亿美元（35 亿英镑、41 亿欧元、6,990 亿日元）的黄金、白银、铂金和钯金，其客户群中有十分之九生活在西欧或北美。
 
上个月，BullionVault 的黄金指数扭转了 3 月份跌至 47.5 的系列新低，反弹了 4.1 点--这是自 2020 年 8 月金价首次突破每金衡制盎司 2000 美元以来的最大涨幅--在我们独特的数据系列中显示为 51.6。
 
过去十年的平均值为 54.4，如果净买方数量等于净卖方数量，则黄金投资者指数为 50.0。在全球金融危机最严重的 2011 年 9 月，该指数创下了 71.7 的系列记录，在 2020 年 3 月新冠危机席卷全球时，该指数再次达到 65.9 的峰值。
 
在上海金价创下历史新高的带动下，伦敦金银市场在 4 月初创下了连续 8 次刷新日金价纪录的记录，贵金属最高价超过了每金衡盎司 2400 美元。
 
按月平均计算，以美元计价的黄金价格升至 2335 美元的新纪录，比 3 月份上涨了 8.2%，比 2 月份上涨了 15.4%。这是自 2009 年 2 月以来最强劲的两个月涨幅，当时以美国联邦储备委员会为首的央行在雷曼兄弟倒闭后开始量化宽松和零利率，西方股市创下 12 年新低。
 
因此，今年新年伊始黄金的隐性反弹终于吸引了西方投资者的注意。事实上，金价的大幅跃升与 20 世纪 70 年代和 2000 年代贵金属的牛市走势如出一辙。虽然目前上海和纽约商品交易所的黄金衍生品押注热度已明显减退，但黄金的基本上涨趋势依然存在。推动黄金上涨的因素也是如此，中国正在经历自己的投资和经济压力 "雷曼时刻"，而富裕的西方国家与世界其他国家之间的紧张局势仍在继续恶化。
 
值得注意的是：西方世界主要的黄金投资市场在上个月又恢复了黄金买方对卖方的正平衡。但四月份投资者的卖盘仍然多于买盘。
 
0.6% 的净清算使 BullionVault 的客户持有量降至 2020 年 9 月（科维德危机黄金价格暴涨的高峰）以来的最低点，为 45.2 吨。
 
不过，净卖出速度大幅放缓，与 3 月份创纪录的近 1.0 吨的大量流出相比，下降了 70.9%。而金价的上涨使得 BullionVault 客户的黄金持有价值在月末增长了 3.5%，达到 33 亿美元（26 亿英镑增长 4.4%，31 亿欧元增长 4.3%，5,290 亿日元增长 7.8%），连续第二次刷新纪录。
 
推动上月黄金投资者指数反弹的是，4 月份首次选择在 BullionVault 上投资黄金的人数也大幅增加，比 3 月份增加 65.0%，比前 12 个月的平均值增加 86.7%，而前 12 个月的平均值已降至 5 年来的最低点。
 
上个月新用户数量的跃升是自2020年4月以来的最大跃升，当时新冠危机引发了创纪录数量的西方投资者对黄金的大量需求，英国的新用户数量比12个月的平均值增长了95.9%，法国增长了88.1%。美国投资者对黄金的兴趣较为平淡，仅上涨了 39.5%，而德国仅上涨了 24.6%。
 

与黄金一样，白银价格在 4 月份连续第二个月飙升，按美元计算，比 3 月份上涨了 12.8%，比 2 月份上涨了 21.6%--这是自 2020 年 9 月（新冠危机期间贵金属价格飙升的高峰）以来最快的 2 个月涨幅。 白银的月平均价格为每金衡盎司 27.58 美元，超过了 2021 年 5 月的月平均价格，这是自 2013 年 3 月以来的最高值。
 
但与黄金不同的是，白银投资者指数仅从 3 月份的新低 45.0 微弱反弹至 47.3。这是去年 11 月白银价格开始下跌之前的历史新低。
 
同时，按重量计算的白银持有量连续第二次创下新的流出纪录，BullionVault 的投资者们在扣除客户需求后清算了 32 吨实物白银。但由于价格的上涨，BullionVault白银的总体价值也连续第二次创下历史新高，自 2010 年BullionVault增设白银为投资选项后，实物白银的总持有量首次超过 10 亿美元。
 
总而言之，上个月新贵金属投资者的反弹是在一个非常低的基础上出现的，它需要创纪录的新价格来赢得关注。黄金投资者指数的反弹也是从创纪录的低点开始的。而迄今为止，在白银价格跃升至十年高点的同时，白银投资暂时都只出现了进一步的获利回吐和净清算。
 
简而言之，白银投资现在就如同风中残烛。目前，价格走势是由西方以外的地区推动的。而西方现有的黄金和白银投资持有者目前仍乐于将由此带来的收益存入银行。