Atsuko Whitehouse 在 BullionVault 撰文称，尽管美国总统唐纳德-特朗普（Donald Trump）最近威胁要征收进口关税，但伦敦金条与纽约商品期货交易所（Comex）金条之间的价格差距缩小，而且中国--黄金的第一大消费市场--即使在 2025 年金价创下新高的情况下，也显示出更强劲的需求，因此周一黄金从上周五的暴跌中反弹，短暂收复了 2900 美元的关口。
 
今年到目前为止，以美元计价的金条价格已经飙升了11.9%，超过了所有其他主要资产类别的增长。
 
今天上午，伦敦金银市场的现货价格收复了上周五暴跌 1.8% 的一半，而上周四下午 3 点的伦敦基准拍卖会上，黄金创下了每盎司 2921 美元的历史新高。
 
由于美国股市和债券市场因总统日休市，纽约黄金溢价--即芝加哥商品交易所（CME）衍生品交易所最活跃的纽约商品交易所（Comex）黄金期货与伦敦实物金条报价之间的差价--降至每盎司 12 美元，这是自金融时报报道黄金关税恐惧导致套利以来的最低水平，吸引了更多的金属越过大西洋。
 
就在周五纽约商品交易所期货和伦敦现货金银价格下跌之前，纽约伦金arb再次扩大到每盎司40美元以上。
 
今年到目前为止，平均溢价已达 27 美元，大大高于唐纳德-特朗普入主白宫前低于 5 美元的典型水平。
 

 
在截至上周四的一周内，Comex 批准的黄金仓库库存增加了 99.4 吨，使 2025 年新年以来的库存增加总量达到 471 吨，相当于全球黄金终端用户年需求量的近 10%。
 
美国商品期货交易所（Comex）交易员持仓的最新数据显示，在截至上周二的7天内，对冲基金和其他杠杆投机者在美国黄金期货和期权上的看跌押注连续第3周增加，达到10个月来的最高水平，同时看涨头寸也连续第7周扩大，达到2个月来的最高水平。
 
总体而言，这使得管理型货币交易商的净多头头寸下降了 6.4%，达到一个月以来的最低水平。但仍比 5 年平均水平高出 82.4%。
 
加拿大股票经纪商 TDS 的商品策略师丹尼尔-加利（Daniel Ghali）认为：“商品交易顾问[又称 CTA]实际上仍然‘最大限度地做多’黄金，但在任何合理的价格情况下都不会清算，”[因为]能够催化边际清算的第一个门槛位于每盎司 2800 美元下方。
 
日本金银市场协会（Japan Bullion Market Association）首席总监 Bruce Ikemizu 说：“这种被称为黄金错位的[NYLON]情况最终会抬高市场本身，”他强调说，日本和美国期货市场的交易价格明显高于伦敦现货价格。
 
这导致黄金从伦敦和世界其他地方空运到美国，因为美国的结算期比日本的黄金衍生品合约短，回报更快。
 
“这是黄金自年初以来反弹的主要原因，重要的是它不会轻易逆转......黄金仍有很大的上涨空间。”
 
美国总统特朗普在上周下令制定对多个贸易伙伴征收对等关税的计划后，周五宣布最早可能于4月2日对汽车征收进口关税。
 
除此以外，美国还将于3月12日对进口钢铁和铝征收25%的关税。
 
金银银行汇丰银行（HSBC）分析师詹姆斯-斯蒂尔（James Steel）解释说：“当贸易收缩时，黄金就会起飞。”他指出了过去新冠2019年大流行和全球金融危机期间的例子。
 
“关税越多，对世界贸易的干扰就越大，对黄金就越有利。”
 
与纽约一样，上海黄金交易所的金价周一继续显示出对伦敦金价的溢价，升至每盎司7美元。
 
这扭转了上周12美元的折扣，使上海的溢价回到了最近的历史平均水平，表明全球最大的黄金消费市场的需求正在增强。
 
上周，上海黄金交易所和上海期货交易所的交易量飙升至2024年4月以来的最高水平，当时，由于对世界第二大经济体的悲观情绪深重，中国的黄金投资需求甚至在价格飙升时也跃升了。
 
德国炼金集团贺利氏说：“这意味着，从春节假期归来的中国投资者和市场参与者尚未因美元和人民币汇率创下新高而气馁。”

以欧元计价的黄金价格上涨 0.7%，至 2767 欧元；以英镑计价的英国黄金价格反弹 0.5%，至 2302 英镑，原因是包括英国首相在内的欧洲领导人准备在巴黎召开紧急峰会讨论乌克兰问题，此前唐纳德-特朗普（Donald Trump）曾表示，只有美国与俄罗斯总统普京谈判，才能达成结束战争的协议。
 
以工业金属为主的白银价格今天上涨了 1.1%，达到每盎司 32.48 美元。
 
这使得银价在上周五下午下跌 3.8%之后，今年迄今为止的涨幅达到了 12.4%。