Atsuko Whitehouse 在 BullionVault 撰文指出，由于美元汇率攀升至 26 个月高点，且美国政府 10 年期国债收益率升至 2023 年底以来的最高水平，黄金在以欧元和英镑计价创下新纪录后，于周一下跌。

摩根士丹利资本国际所有国家加权指数（MSCI All Countries Weighted Index）中的全球股市跌至 9 月份以来的最低点，延续了上周五美国科技股的抛售趋势。

在中国，作为全球第一大黄金消费国，黄金以人民币计价创下历史新高。在上海基准拍卖会上，黄金价格接近每克 637 元人民币，而中国政府的 30 年期借贷成本也接近债券市场年利率 1.80% 的年度新低。

欧元区投资者的黄金价格创下每盎司 2637 欧元的历史新高，而英镑计价的黄金在创下每盎司 2218 英镑的纪录后回落 0.7%，跌破 2200 英镑。

周一，欧元和英镑兑美元汇率分别跌至 2022 年 10 月和 2023 年 2 月以来的最低水平，创下历史新低。

伦敦午后，以美元计价的现货黄金较上周五收盘价下跌 0.6%，至每盎司 2671 美元。尽管上周黄金上涨 1.5%，自 2024 年底以来累计上涨近 3.0%，但周一的表现受到美元走强的压制。

尽管以美元计价的 DXY 美元指数（衡量美元对其他西方货币价值的指标）周一上涨 0.4%，自 2022 年 10 月以来首次突破 110 点，但金银的涨势仍比万圣节期间美元兑黄金的历史峰值低 4.2%。

科罗拉多州丹佛市 2.5 亿美元对冲基金 Crescat 的策略师 Otavia Costa 表示：“黄金持续上涨，即使国债市场崩溃也是如此。”

以美元计价的黄金与 10 年期美国国债收益率的对比图显示，债券价格下跌时，收益率上升。在美国 12 月份就业市场数据好于预期后，美国国债价格上周五大幅下跌。

作为政府和商业借贷基准利率的十年期美国国债收益率周一再次上涨 4 个基点，达到 4.80%，创下 15 个月以来的新高，今年迄今已上涨 22 个基点。

上一次基准收益率达到这一水平是在 2023 年 10 月，当时黄金的交易价格为每盎司 1996 美元，比周一的价格低 34.5%。

德国炼金集团 Heraeus 在一份周报中表示：“债券收益率与黄金之间的历史动态依然反常。”

从历史上看，金价与债券收益率呈负相关，当利率下降时，金价往往上涨。然而，随着市场准备迎接美国当选总统唐纳德·特朗普上任并实施其经济政策，这种关系已经减弱。

澳新银行（ANZ）高级商品策略师 Daniel Hynes 表示：“随着特朗普上台并实施其经济政策，投资者似乎正准备迎接新的不确定性。”

Crescat 的 Costa 补充道：“我们已经进入了一个新时代，黄金作为终极防御性资产和通胀对冲工具脱颖而出。”

周二将公布最新的美国生产者物价指数（PPI）通胀率，周三将公布消费者物价指数（CPI）。分析师预测年增长率分别为 3.4% 和 2.8%。

白银价格周一追随黄金的跌势，兑美元下跌 2.2%，至每盎司 29.72 美元，抹去了上周五分之四的涨幅，跌至近一个月的高点。

然而，由于美国对俄罗斯的新制裁引发了供应担忧，油价在周一反弹至 5 个月高点，对通胀构成了新的威胁。

根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的美联储观察工具（FedWatch tool），市场对美联储在 2025 年不削减隔夜利率的预期从一个月前的不到十分之一升至现在的三分之一。