周三，金价强劲反弹，几乎收复了本周早些时候100美元的跌幅。此前，随着原油价格下跌，且在美联储9月美元利率决议前夕，政府债券收益率从数十年来的历史高位回落——市场几乎普遍预期美联储将自2023年7月以来首次加息。

时任美联储主席杰罗姆·鲍威尔随后带领联邦公开市场委员会（FOMC）在2025年12月前共降息6次，但因降息速度不够快、幅度不够大，屡遭重返白宫的特朗普总统抨击。

根据衍生品交易所CME的FedWatch工具追踪的联邦基金期货交易数据，在鲍威尔的继任者凯文·沃什（由特朗普提名，提名当天恰逢今年1月金价触及每金衡盎司5600美元左右的当前历史高点）领导下，美联储今日加息的概率目前为93%。

市场普遍预期，到年底前还将再加息25个基点。

“黄金市场认为美联储应在6个月内加息一次；而更广泛的市场则认为应加息两次，”瑞士贵金属精炼与金融集团MKS Pamp的贵金属策略师尼基·希尔斯（Nicky Shiels）在一份报告中指出。该报告展示了一幅黄金价格与美联储利率预期的对比模型，表明黄金要么被高估，要么利率市场判断有误。

无论哪种情况，希尔斯指出，根据美联储目前青睐的个人消费支出（PCE）通胀指标，“实际政策利率在3.7%的通胀率下几乎为零”。“加息周期并非旨在收紧货币政策，而是为了追赶通胀。”

然而，7月份的通胀率——以沃什更青睐的“截尾均值个人消费支出（PCE）”指标计算——仍维持在2.3%的年率水平，接近5年来的低点。但与隔夜利率预期类似，债券市场中的长期借贷成本也大幅飙升，昨晚华盛顿10年期国债收益率收于5.00%的年率，这是自2007年7月19日以来的首次。

那距离全球信贷紧缩预示即将到来的金融危机仅剩不到3周时间。

专业咨询机构Metals Focus表示：“[尽管]更为鹰派的利率前景抑制了投资者的兴趣，但7月至8月期间央行的大规模买盘为金价提供了重要支撑。”

这一评论与其他分析师的观点不谋而合，他们指出，利率预期带来的短期压力与地缘政治因素对黄金价格的影响之间正展开博弈。

周一，以美元计价的金价曾跌至每盎司4254美元的5周低点，但今日最高触及4360美元——尽管受强劲的美国零售销售数据提振，美元在外汇市场再度走强，随后金价回落25美元。

以欧元计价的黄金价格一度较周一低点上涨2.4%，触及3779欧元；而以英镑计价的英国黄金价格在周四英国央行利率决议前一度升至接近3240英镑，随后回落15英镑。

白银价格同样先涨后跌，最高触及每金衡盎司64.93美元——较周一创下的5周低点上涨逾4.1%——随后回落60美分。

美国股市从昨晚标普500指数创下的7周低点反弹，美国铜价也从周一的7周低点进一步上涨，而布伦特原油下跌1.3%，但仍维持在每桶100美元以上。