BullionVault的Atsuko Whitehouse撰文称，周一金银价格下跌，原因是交易员加大了押注，认为美国联邦储备委员会将在下周的政策会议上加息；与此同时，中国数据显示，自2022年以来因俄罗斯在乌克兰持续四年的战争而受到制裁、被西方市场封锁的俄罗斯黄金实物进口量激增。

上周五，受强劲的美国就业数据推动，市场对9月加息的预期概率升至近五分之三，现货金价因此下跌1.2%；今日伦敦现货金价一度下跌1.0%至每金衡盎司4385美元，随后反弹并重新站上部分分析师所称的“关键”4400美元关口。

与此同时，白银（其年度需求中近60%来自工业用途）周一一度下跌1.2%，至每盎司65.42美元。

“在美联储公开讨论加息——而非降息——的情况下，黄金价格仍维持在[新年创下的]历史高点6%的范围内，这充分说明了市场实际的买盘动力，”瑞士贵金属精炼与金融集团MKS Pamp的金属策略主管尼基·希尔斯（Nicky Shiels）表示，他将今日“看跌”的利率预期与“看涨”的地缘政治头条新闻进行了对比。

尽管上周被指控犯有战争罪的俄罗斯总统普京会见了中国国家主席习近平以及美国总统特朗普的女婿兼特使，商讨其在乌克兰持续进行的战争，但香港的数据表明，2026年仅过去7个月，俄罗斯对香港的黄金进口量已创下全年新高。

BullionVault对香港统计处（C&SD）公布的贸易数据进行分析后指出，在普京对乌克兰发动全面战争及随之而来的西方制裁之前，即2021年，香港仅进口了3.3吨源自俄罗斯的黄金，相当于这一中国门户城市非货币黄金总进口量的0.6%。

该项进口量在2025年攀升至创纪录的92.1吨，而今年1月至7月期间，该项进口总量达112.7吨，占香港报告黄金流入量的14.7%。

《金融时报》上周末的一篇报道称：“在西方制裁的背景下，俄罗斯黄金正涌入香港。”该报援引英国咨询公司Gatehouse的地缘政治顾问维塔·斯皮瓦克（Vita Spivak）的话称，这是“俄中经济关系的‘结果’”，即莫斯科向北京出售资源以换取经济支持。

据自然资源部长亚历山大·科兹洛夫（Alexander Kozlov）今年6月透露，俄罗斯黄金年产量通常被普遍认为在300至350吨之间，但去年已跃升至500吨左右。

自2022年3月7日行业协会LBMA暂停了此前获准列入其“合格交割名单”的全部六家俄罗斯金银精炼商的资格后，这些黄金目前均不得进入伦敦专业市场，这实际上将它们的新产量排除在了全球实物黄金交易中心之外。

俄罗斯对香港的黄金发货量激增，是该城市黄金流动量整体增长的一部分。2026年前7个月，非货币黄金进口量接近766吨，有望超过2023年创下的974吨这一近期年度最高纪录。

仅6月份的进口量就超过150吨，创下十多年来最高月度纪录。据全球资产管理巨头道富集团（State Street）称，包括已建立新黄金清算系统的香港在内（邻国新加坡也已启动黄金清算），作为全球第一大黄金开采国、进口国、消费国及央行黄金购买国的中国，1月至7月期间的黄金总流入量达到约1,000吨。

中国人民银行周一报告称，其黄金储备在8月份增加了20吨，达到2,387吨，这标志着黄金储备已连续22个月增加。

今日，上海黄金交易所的黄金交易价格较伦敦金价高出5.87美元/金衡盎司，扭转了上周五的折价局面，而人民币计价的黄金价格下跌1.5%，至每克949.09元。

与此同时，受霍尔木兹海峡及更广泛的中东地区美伊冲突再度升级影响，油价上涨1.7%，布伦特原油一度逼近每桶97美元的3个月高点。

美元指数——衡量美元相对于主要货币价值的指标——下跌0.2%，日元兑美元汇率上涨1.3%至154日元，创下自2月以来的最高水平，并高于7月下旬美日联合干预后的水平。

包括美国国债在内的美国金融市场因劳动节休市，流动性趋紧，而外汇市场仍保持开放。

美联储目前已进入9月15日至16日会议前的“静默期”，在此期间不会发表评论。