周五，金价剧烈波动，10分钟内暴跌70美元。此前，美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔央行研讨会上发表首次演讲时，出人意料地否认了任何关于利率的“前瞻性指引”，同时明确暗示希望收紧货币政策以遏制通胀，这一表态令金融市场大为震惊。

沃什曾在6月下旬因暗示美联储应调整其追踪的通胀数据而引发金融市场恐慌，今日在杰克逊霍尔，他宣称：“不应有任何误解。”

“维持物价稳定是美联储的职责……[而且]以个人消费支出（PCE）价格指数衡量的美联储2%的物价稳定目标，是一个坚定不移的固定目标。”

本周公布的新数据显示，上月PCE通胀率为3.7%（年率）——比沃什此前被认为更青睐的“截尾均值CPI”高出1.4个百分点以上。

鉴于当前联邦基金实际利率为3.63%，这意味着PCE通胀率已连续4个月超过美元隔夜融资成本，这是自2023年新年以来负实际利率持续时间最长的一次，但自2000年以来，这种情况几乎占总时间的60%。

而在1960年以来的前40年里，当PCE通胀率高于联邦基金利率时，美联储利率出现负值的情况仅占10%左右。

在沃什的演讲发布于美联储官网前夕，金价一度升至每金衡盎司4626美元，随后跌至4554美元低点，最终在伦敦下午3点的基准拍卖中收于4560美元左右。

这使得本周此前1.0%的涨幅转为0.4%的跌幅，并将8月份以美元计价的黄金月涨幅从接近纪录高位的15.8%大幅削减至13.3%。

与此同时，根据芝加哥商品交易所（CME）衍生品交易所的FedWatch工具显示，随着交易员阅读并听取沃什的演讲，市场对美联储下月会议加息的概率从1/3跃升至超过2/5。

年末预期也大幅上升，市场共识预测美联储12月会议后联邦基金利率将升至3.94%，创下三周来新高。

美国股市小幅走高，但白银随金价下跌，在触及71美元以上、创下10周新高后，一度下跌2美元/盎司。

不过，尽管短期利率预期上升，但长期债券收益率在因美国财政部本月中旬意外宣布“回购”而从数十年高位回落之后，进一步小幅走低。

这表明，随着沃什寻求在短期内遏制通胀，投资者对美元及美国国债的长期价值重拾信心。

“过去几年的经验表明，无论是美国还是其他地区，对债务山积的担忧仍是黄金需求的重要支柱之一，”矿业界组织世界黄金协会的高级量化分析师约翰·帕尔姆伯格表示。

“任何不涉及削减债务或赤字的债务管理举措，都可能继续利好黄金。”

“金价的上涨之路可能较为缓慢，而非爆发式上涨，”总部位于英国、资产规模达640亿美元的渣打银行非洲、中东和欧洲首席投资官曼普里特·吉尔认为。

“长期债券收益率的上升构成了主要障碍。尽管如此，我们认为央行对黄金的强劲需求，将支持其继续作为多资产投资组合中的核心持仓。”