BullionVault的Atsuko Whitehouse撰文指出，周一，随着债券市场政府借贷成本持续攀升，且随着市场对西方国家长期债务可持续性的担忧加剧，美国收益率曲线进一步陡峭化，在美元走弱的背景下，金银价格小幅走高。

上周五，美国财政部在10年期国债拍卖中以2007年以来最高的利率筹集了420亿美元，随后又以2001年以来最高的利率发行了250亿美元的新30年期国债，受此影响，黄金价格创下自5月以来的最高周末收盘水平。

管理着15万亿美元ETF资产的资产管理巨头贝莱德（Blackrock）表示：“我们认为长期收益率仍有进一步上升的空间。”

“投资者要求获得更高的回报以持有长期政府债券。公共借贷的增加、通胀不确定性的加剧以及债券市场波动性的加大，都强化了这一趋势。”

目前，美国2年期国债的年化收益率为4.18%，而华盛顿发行的20年期国债收益率则达到5.28%，接近2007年夏季美国次贷危机演变为全球信贷紧缩并进而引发金融危机以来的最高水平。

自美联储6月政策会议以来，随着市场对长期债券收益率的要求高于短期债券，这一利差的扩大导致美国国债收益率曲线趋陡。

“收益率曲线的形态是衡量财政困境最严重程度的指标之一，”高盛前首席外汇策略师、现任布鲁金斯学会经济研究高级研究员罗宾·布鲁克斯表示。他警告称，与日本和西欧大部分地区相比，美国不过是“洗衣篮里最干净的那件衬衫”。

周一伦敦现货黄金价格在亚洲时段一度上涨0.9%，至每金衡盎司4416美元，随后回吐了大部分涨幅，收于4385美元。

受就业、通胀和零售销售数据均弱于预期影响，市场对美联储9月加息的预期——一个月前市场定价的概率接近60%——目前已跌至低于三分之一，美元贸易加权指数（DXY）下跌0.3%，跌至6月初以来的最低水平。

路透社上周报道称，多位策略师认为，由于即将到来的巨额国债发行、华盛顿现有的40万亿美元债务负担，以及缺乏明确的减赤计划，长期收益率将维持在较高水平，

据伦敦《City AM》报报道，鉴于美国财政部定于本周三发行160亿美元的新20年期国债，上周的美国国债拍卖“重新点燃了市场担忧”，即日益扩张的美国财政政策最终可能促使投资者抛售政府债券，转而投向黄金等替代性“避险资产”

今日白銀價格隨黃金走勢上揚——其年度需求中近60%來自工業用途——截至倫敦午間時段，白銀價格上漲1.1%至每盎司65.66美元，隨後亦小幅回落至接近持平水平。

銅價週一亦上漲，逼近歷史新高。交易員與分析師指出，這種關鍵的電氣及電子金屬實物供應趨緊且庫存下降，倫敦金屬交易所（LME）現貨銅相對於三個月期貨的溢價顯著擴大，顯示短期內供應緊張。

原油價格同樣上揚，布蘭特原油再度逼近每桶90美元大關，因美國與伊朗就達成更廣泛和平協議所約定的60天期限已屆滿，而雙方針對霍爾木茲海峽的威脅與要求卻再度升溫。

受近期油輪遭襲事件影響，上週末這條關鍵水道上的航運速度急遽放緩。

隨著20年期與2年期國債收益率利差在兩個月內擴大五分之一個百分點，當前美國收益率曲線的陡峭化程度，較2025年4月川普總統宣布「解放日」關稅措施後所見的狀況較為平緩——當時20年期減去2年期國債收益率利差在短短一週多時間內曾擴大高達39個基點。

當時黃金價格最初一度下跌，但僅10天後便反彈，交易價格較4月2日的水平高出近4%。