周五，随着全球股市上涨，黄金和白银价格也随之走高，投资者继续加大押注，认为美联储最终可能不会在2026年上调美元利率。

继上周五创下自2020年3月新冠疫情爆发以来最大单周涨幅后，今日金价再次上涨1.3%，正朝着每金衡盎司4390美元的水平迈进，这将是自5月以来的最高周末收盘价。

白银也延续了上周的强劲涨势，在今天伦敦中午12点的拍卖中，以美元计价在上周飙升11.4%的基础上再涨0.4%，随后在现货交易中进一步上涨1美元，至每盎司65.35美元以上。

与此同时，纽约股市创下历史新高并强势开盘，推动全球股市有望连续第三周上涨，MSCI世界指数正逼近新的历史高点。

“必须认识到，黄金相对于其他资产——尤其是股票——的表现极为异常，”隶属于资产规模达8450亿美元的韩国资产管理集团Mirae旗下的Global X ETFs分析师贾斯汀·林表示。

林指出，黄金与全球股市的90天滚动相关系数近期达到0.74——“这是自55年前明天布雷顿森林体系崩溃后，黄金重返公开市场交易以来的最高水平”。

“我们预计黄金将在短期至中期内与股市脱钩……[尽管]过往表现并非未来表现的可靠指标……但在过去50年中，在相关系数超过0.6的[前5个]周期之后，黄金在随后的90天内平均跑赢股市6.5%。”

与黄金和白银相反，工业贵金属铂和钯——其最大单一用途是用于汽车催化剂以减少化石燃料发动机产生的有害排放——上周五出现回落，随着布伦特原油价格从每桶86美元回落，周涨幅从6.5%缩减至4.0%，铂价当周下跌8美元至1740美元，钯价下跌60美元至1317美元。

瑞士贵金属精炼与金融集团MKS Pamp的金属策略师尼基·希尔斯（Nicky Shiels）在本周的一份报告中指出：“归根结底，宏观层面来看，[我们正面临]经济处于自动驾驶状态、美联储无意急于加息、日元干预重燃货币贬值担忧，以及原油价格维持着微妙的平衡。

“所有这些因素都指向黄金的同一趋势——支撑位更高，且ETF资金流入仍在持续积累，而非已过度扩张至4500美元。”

回到股市方面，聊天室网站Reddit（纽交所代码：RDDT）——目前市盈率为36倍，且自两年前上市以来从未派发过股息——因消息称其将于下周被纳入美国标普500指数，股价隔夜大幅上涨，这将迫使总规模约2万亿美元的ETF追踪基金买入该股。

与此同时，AI芯片制造巨头英伟达（纳斯达克代码：NVDA）股价创下自5月中旬历史高点以来的最高水平，在周一宣布与华尔街巨头阿波罗、贝莱德、黑石、布鲁克菲尔德、高盛和KKR达成5000亿美元融资协议后，股价从周一的跌幅中进一步反弹。

“当前AI热潮带来的利润主要由投资者提供资金支持，而非来自客户的实际收益，”阿波罗首席经济学家托尔斯滕·斯洛克上周在分析报告中指出。

“这就是繁荣顶峰的模样，”曾准确预言金融危机的“银行空头”迈克尔·伯里在增加对AI板块的看跌做空头寸时写道。

CNN援引金融巨头富兰克林·坦普尔顿（Franklin Templeton）人工智能投资主管马克斯·戈克曼（Max Gokhman）的话称：“这种循环融资最终将以悲剧收场。”他指的是英伟达等人工智能巨头通过实质上向云服务提供商提供贷款以购买其芯片的方式进行“投资”。

“你们不仅是在借来的时间里生活，而是在杠杆化的时间里生活。”

与金银价格不同，上周五西方政府债券价格下跌，债券收益率小幅上升。此前，美国联邦政府报告称，上月支出比收入多出4320亿美元——这是自新冠疫情以来的最严重赤字，远超分析师预期。

“在这场‘大转运骗局’中损失的每一美元，都是从美国工人、制造商和纳税人那里偷走的一美元，”特朗普政府表示，并指责数十个国家通过让中国将货物改道经由其港口中转，从而帮助中国规避美国进口关税，并威胁将采取报复行动。

但鉴于华盛顿今年需支付超过1.2万亿美元的利息以偿还债务，今日联邦基金期货交易显示，美联储9月会议“维持利率不变”的概率已升至近七成，而7月底这一概率仅为三成——此前受上周令人震惊的美国就业数据及本周较温和的通胀数据影响。

根据芝加哥商品交易所（CME）衍生品交易所的FedWatch工具预测，年底利率目前预计为3.83%，仅比当前实际利率高出不到0.25个百分点。